Эксперты ставят под сомнение оптимистичные оценки Набиуллиной
В своем недавнем выступлении глава ЦБ Эльвира Набиуллина обозначила текущую экономическую ситуацию в России как «переломную точку», ссылаясь на увеличение инвестиций за последние три года.
Однако эксперты остаются осторожными, сомневаясь в возможности восстановления низкой инфляции и стабильной ключевой ставки. Что стоит за такими оптимистичными прогнозами и какие факторы могут укрепить или подорвать экономическую стабильность страны, «МК» рассказали эксперты.
Россия находится на важном историческом этапе своего экономического развития, который был охарактеризован главой Центрального банка Эльвирой Набиуллиной, выступившей в Госдуме. Она заявила, что экономика страны переживает серьезные структурные изменения и находится на «переломной точке».
Основным аргументом Набиуллиной стало увеличение инвестиций в экономику, которые за последние три года выросли более чем на четверть. Однако остается открытым вопрос, являются ли эти цифры действительно свидетельством устойчивого развития или просто временным всплеском, не подкрепленным реальными фундаментальными изменениями в экономике.
Термин «переломная точка» в контексте российской экономики подразумевает возможность значительного перераспределения ресурсов, изменения в структуре промышленности и, возможно, улучшения экономической ситуации в условиях внешних вызовов. Однако, по словам финансового эксперта, автора проекта «Экономизм» Алексея Кричевского, интерпретировать значение этого термина могут только сами авторы подобного рода докладов. «Какие-то точки разворота в российской экономике появляются как минимум раз в квартал», — отмечает он.
Центральный банк прогнозирует, что в 2025 году инфляция составит от 4,5% до 5%, а ключевая ставка будет варьироваться от 17% до 20%. Однако эксперты скептически относятся к таким оптимистичным заявлениям.
Алексей Кричевский подчеркивает, что на самом деле инфляция в следующем году не будет ниже 6%, более того, в текущем году она может составить около 9%. Основными причинами, по его словам, являются: огромный перерасход бюджета, сложности финансирования дефицита, проблемы в внешнеэкономической деятельности и необходимость девальвации. Все эти факторы могут значительно подорвать ожидания по инфляции и ставкам.
Руководитель департамента продаж и клиентской поддержки «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман также считает, что инфляция может замедлиться, но все еще будет выше оптимистичных 4-4,5%. В свои прогнозах он указывает, что в следующем году ключевая ставка может снизиться до 17%, но лишь в случае контроля низкого уровня инфляции.
К числу факторов, которые могут негативно сказаться на прогнозах Центрального банка, можно отнести: дефицит бюджета, колебания курса рубля, внешнеэкономическая обстановка, рост фискальной нагрузки и социальную напряженность.
На фоне всех этих факторов формируется не очень оптимистичный прогноз. Алексей Кричевский полагает, что в конце этого года инфляция может достигнуть 9%, а ключевая ставка, вероятно, останется на уровне около 15%. В следующем году ситуация может ухудшиться, если не удастся провести необходимые структурные реформы.
Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров считает, что динамика инфляции в этом году довольно близка к прошлогодней, и напомнил, что действующие меры денежно-кредитной политики не изменяют ситуацию быстро. Поэтому в 2025 году, по его прогнозу, ключевая ставка может снизиться до 12-14%, но лишь в случае управляемого замедления экономики и устойчивого снижения инфляции.
На фоне заявлений Центрального банка о «переломной точке» в экономике России необходимо осознать, что это не конец, а начало самого сложного этапа. Экономика должна научиться адаптироваться к новым условиям, восстанавливать внешние связи и доводить внутренние инструменты до эффективного функционирования. Прогнозы Набиуллиной, хотя и кажутся оптимистичными, требуют серьезной работы и корректировок в условиях нестабильности, убеждены эксперты «МК».