Рубль будет слабеть, расходы бюджета — сокращаться
Нефть дешевеет: биржевые котировки опустились ниже $70 за баррель, то есть до минимума с декабря 2021 года. Природа этого явления не очевидна, ясно лишь, что на цены давит совокупность многих факторов — как объективных, так и спекулятивных, уходящих корнями в психологию и политику. По прогнозам нефтетрейдеров, довольно скоро стоимость марки Brent упадет до $60, прежде всего по причине ослабления мирового спроса. России и ее бюджету такая перспектива не сулит никаких выгод.
Во вторник, 10 сентября, стоимость ноябрьских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE упала на 2,95% — до $69,72 за баррель. На прошлой неделе котировки потеряли около 10%. Как пишет Reuters, рынок отреагировал на обнародованную ранее макростатистику по обрабатывающей промышленности. Согласно этим данным, две ведущие мировые экономики продолжают замедляться: индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) в США составил 47,2 пункта, а в Китае — 49,1 пункта. Значение индекса PMI ниже 50 — это всегда повод задуматься.
Нынешняя ценовая динамика привела к тому, что страны — члены ОПЕК+, включая Россию, решили продлить дополнительные добровольные сокращения добычи на 2,2 млн баррелей в сутки до конца ноября 2024 года. Хотя уже в октябре они собирались смягчить ограничения на добычу. Одновременно альянс в своем ежемесячном обзоре снизил прогноз роста мирового спроса на нефть в 2024-м и 2025-м годах — соответственно с 2,11 млн до 2,03 б/с и с 1,78 до 1,74 б/с. Аналитики сырьевого Trafigura усмотрели в действиях группы ОПЕК+ некую растерянность и отсутствие стратегии по сокращению добычи на фоне происходящего с ценами. По их оценкам, близится тот день, когда нефть марки подешевеет до $60 за баррель.
Аналогичную перспективу рисуют аналитики из Bank of America Clobal Research, полагая, что в 2025 году на рынке может образоваться избыток в размере 730 тысяч б/с. Сегодня в мире добывается больше нефти, чем потребляется, и в ближайшие годы баланс будет только ухудшаться, заметил глава энергетической компании Gunvor Торнбьорн Торнквист.
«Ситуация обусловлена, прежде всего, снижением спроса со стороны Китая, — поясняет руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. — В свою очередь, это спровоцировано кризисом недвижимости, последствия которого перевесили антикризисные меры Пекина, направленные на стимулирование производств. Падению цен способствуют и сообщения из США, где в очередной раз пересмотрены объемы нефтяных запасов в сторону их увеличения».
Что касается уже состоявшихся последствий для России, стоимость нефти Urals снизилась, но отнюдь не пропорционально той нисходящей динамике, которую показывает Brent. Сейчас разрыв между котировками не превышает $4 за баррель, что вполне допустимо. В целом же, отмечает Шнейдерман, удешевление нефти ослабляет национальную валюту стран-экспортеров. Что хорошо видно по текущему курсу рубля.
«Для достижения Россией бюджетных целей, установленных на 2024 год (из расчета стоимости нефти Urals в $71,3 за баррель и обменный курс в 90 рублей за доллар), целевая цена на нефть в рублях должна находиться на уровне в 6400 рублей за баррель, — говорит главный аналитик Neomarkets Олег Калманович. — Сейчас из-за падения цены Urals примерно до $59 и выходу курса российской валюты на отметку около 91 за доллар целевая стоимость «черного золота» в рублях упала до 5400 за баррель. Соответственно, бюджету нужно, чтобы рубль ослаб до 108-109 за доллар при текущих сырьевых котировках».
На взгляд финансового аналитика BitRiver Владислава Антонова, ситуация на нефтяном рынке остается нестабильной и ее дальнейшее развитие будет зависеть от комплекса факторов. В их числе — события в геополитике и мировой экономике, а также конкретные действия крупнейших производителей. Происходящее чревато финансовыми трудностями для нефтяных компаний и, соответственно, сокращением инвестиций в отрасль. До конца сентября цены могут опуститься до $66,5 за баррель, а при реализации пессимистичного сценария — до $60. Группа ОПЕК+ оказалась в сложном положении: текущее сокращение добычи мало влияет на цены, а отсутствие единой стратегии затрудняет принятие эффективных решений. Для России же всё это означает снижение доходов от нефтяного экспорта и, мягко говоря, не усиливает рубль. Не исключено, резюмирует Антонов, что правительству придется пересматривать бюджетные планы и сокращать расходы.